股巢配资【太平洋金融|银行】个人消费贷“国补”开启，近六成上市银行中收同比正增

（来源：观夏策略随笔）

报告摘要

]article_adlist-->

行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-1.18%、-0.81%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.14%、0.09%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-0.49%，跑赢沪深300指数0.32pct，在申万一级行业中排名第11；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。3）个股方面，国有行板块农业银行（3.99%）、邮储银行（2.65%）、建设银行（0.56%）表现居前，股份行板块浦发银行（0.44%）、招商银行（-0.30%）、中信银行（-1.14%）表现居前，城商行板块青岛银行（8.15%）、宁波银行（1.81%）、北京银行（1.00%）表现居前，农商行板块渝农商行（2.86%）、常熟银行（0.66%）、沪农商行（0.23%）表现居前。

数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年09月05日，银行板块PB-LF估值为0.71倍，位于近5年83.50%分位数水平；个股股息率中位数为4.45%，高出10年期国债到期收益率2.62pct；当周成交额占比为1.65%，环比+0.30pct；当周换手率为2.13%，环比+0.20pct。2)流动性，7月末M1、M2同比分别+5.60%、+8.80%，M1-M2剪刀差为-3.20pct；当周央行净回笼资金1.20万亿元，本年累计净投放资金1.09万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年09月05日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.83%，周环比-1.19bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为22.31bp、25.60bp，周环比分别+3.08bp、-4.13bp。4）社融及信贷收支，7月末社融存量为431.26万亿元，同比+9.00%；7月单月、累计社融增量为1.13、23.99万亿元，同比+0.36、+5.12万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56、299.35万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。

板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。

风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化

报告正文

]article_adlist-->

一、行情回顾

大盘：本周上证指数、沪深300涨跌幅分别为-1.18%、-0.81%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.14%、0.09%。

板块：申万银行指数涨跌幅为-0.49%，跑赢沪深300指数0.32pct，在申万一级行业中排名第11；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅为1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。

个股：

国有行板块，涨跌幅前三为农业银行（3.99%）、邮储银行（2.65%）、建设银行（0.56%），涨跌幅后三为工商银行（0.13%）、中国银行（0.00%）、交通银行（-0.14%）。

股份行板块，涨跌幅前五为浦发银行（0.44%）、招商银行（-0.30%）、中信银行（-1.14%）、光大银行（-1.85%）、平安银行（-2.74%），涨跌幅后四为民生银行（-2.83%）、兴业银行（-2.95%）、华夏银行（-3.04%）、浙商银行（-4.94%）。

城商行板块，涨跌幅前五为青岛银行（8.15%）、宁波银行（1.81%）、北京银行（1.00%）、齐鲁银行（0.72%）、南京银行（-0.18%），涨跌幅后五为郑州银行（-2.40%）、兰州银行（-2.42%）、重庆银行（-2.44%）、贵阳银行（-2.75%）、厦门银行（-3.13%）。

农商行板块，涨跌幅前五为渝农商行（2.86%）、常熟银行（0.66%）、沪农商行（0.23%）、江阴银行（0.00%）、苏农银行（-1.32%），涨跌幅后五为瑞丰银行（-1.96%）、紫金银行（-2.01%）、张家港行（-2.21%）、无锡银行（-2.95%）、青农商行（-4.39%）。

二、数据跟踪

三、行业动态

【个人消费贷“国补”9月1日开启最多可获财政贴息3000元】

根据财政部、中国人民银行、国家金融监管总局日前印发的《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，个人消费贷款贴息政策将于9月1日正式开始实施，个人消费贷款累计贴息上限为3000元。具体来看，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。其中年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款合同利率的50%。（来源：华声在线）

【A股近六成上市银行上半年中间业务收入同比增长】

随着A股42家上市银行2025年半年报披露完毕，银行中间业务收入（即手续费及佣金净收入）情况受到市场广泛关注。在当前银行业净息差普遍收窄的背景下，中间业务收入已成为银行转型发展的重要突破口。从整体表现来看，今年上半年银行中间业务收入情况较去年同期有所改善。数据显示，2025年上半年，A股42家上市银行手续费及佣金净收入合计总额达4095.27亿元，较去年同期增长3.06%。具体来看，有25家上市银行手续费及佣金净收入实现正增长，其中3家银行同比增幅超100%，还有9家银行同比增幅也超过了10%。从银行类别看，国有六大行今年上半年手续费及佣金净收入表现分化，但整体呈改善趋势。具体而言，今年上半年，中国银行、建设银行该项收入同比增长均超4%；农业银行、邮储银行该项收入同比增长均超10%。此外，今年上半年，工商银行与交通银行手续费及佣金净收入仍然为同比下降，但降幅较以往明显收窄，中间业务回暖的积极信号正逐步显现。股份制银行中，今年上半年，9家股份制银行中有4家的手续费及佣金净收入实现了正增长。比如，今年上半年，中信银行实现手续费及佣金净收入169.06亿元，同比增长3.38%；兴业银行实现手续费及佣金净收入130.75亿元，同比增长2.59%；华夏银行实现手续费及佣金净收入30.95亿元，同比增长2.55%；民生银行实现手续费及佣金净收入96.85亿元，同比增长0.41%。部分城商行与农商行的手续费及佣金净收入展现出较大增幅，中间业务收入增速尤为亮眼。具体来看，常熟银行上半年手续费及佣金净收入为1.42亿元，同比增长637.77%，成为增幅最高的银行；瑞丰银行紧随其后，同期手续费及佣金净收入达0.54亿元，同比增长274.07%；张家港行上半年该项收入为0.61亿元，同比增长140%。（来源：证券日报）

重点推荐公司盈利预测

]article_adlist-->

报告信息

]article_adlist-->

注：文中报告节选自太平洋证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《银行周报（0901-0907）：个人消费贷“国补”开启，近六成上市银行中收同比正增》

对外发布日期：2025年9月8日

证券分析师：夏芈卬

资格编号：S1190523030003

研究助理：王子钦

资格编号：S1190124010010

邮箱：xiama@tpyzq.com

报告发布机构：太平洋证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

投资评级

]article_adlist-->

1、行业评级

]article_adlist-->

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

2、公司评级

]article_adlist-->

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

免责声明

太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

]article_adlist-->

本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。